【库存看钢市】后期钢市如何运行？
期货方面，本周螺纹钢期货弱势下跌，再创新低。最终周五螺纹钢主力合约RB1510收盘价格为2213元/吨，较上周五收盘价下跌33元/吨。本周RB1510日均成交量为287万吨，较前一周减少56万手，周五收盘持仓量约为302万手，比前一周增加9万手。现货市场颓势未改，随着1510合约逐步转为近月合约，套保盘入场迹象明显，对期货价格走势形成较明显压制。本周末市场迎来重大利好，央行同日宣布降准降息，超出市场预期，政策宽松的累积效应将有利于提升行业需求回暖的预期。但值得注意的是，本周末希腊和欧央行谈判破裂，希腊逼近违约边缘，欧元冲兑美元快速贬值，将在很大程度上冲淡我国内行双降对国际大宗商品走势的提振影响。且当前钢材期货相对于现货依然处于升水局面，在现货市场走势未见改观的局面下，短期钢材期货弱势运行的走势依然难以改变。
本周钢材现货、期货均全面下跌，那么下周走势如何?央行在周六罕见同时宣布降准降息，货币政策宽松再度加码，能否推动市场止跌反弹?钢厂减产检修范围扩大，市场供应会否出现下降?
一、库存总量分析
沪市螺纹钢库存总量为31.7万吨，较前一周增加0.45万吨;线材7.55万吨，较前一周减少0.75万吨;盘螺4.6万吨，较前一周增加0.55万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为43.85万吨，较前一周增加0.25万吨。本周受持续梅雨天气影响，终端需求依然低迷，加之部分东北资源到货，库存量出现小幅上升。
二、总结分析
纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为626.5万吨，增加5.4万吨，增幅为0.87%;线材库存量为122.8万吨，减少4.7万吨，减幅为3.69%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1288.8万吨，增加5.4万吨，增幅为0.19%。总体来看，全国钢材库存量在最近连续两周均出现小幅回升，目前的库存水平较去年同期仅降低4.59%，部分市场库存已超过去年同期水平。显示近期受全国大范围高温雨水天气影响，原本疲弱的国内钢市需求表现更加低迷，在钢厂减产仍不明显的情况下，各地库存供给压力有所加大。
6月27日，央行宣布自6月28日起下调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，并降低部分银行的存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第三次降息和第三次降准，但却是7年来的首次同时降准降息，力度超出市场预期。在这两周股市出现暴跌的局面下，央行同时降准降息，显示管理层稳定市场预期的信心。结合本周三召开的国务院常务会议取消存贷比，以及本周四央行在暂停19周后首次重启逆回购，货币政策正在加速宽松，将有利于资金流向实体经济以及降低融资成本。央行货币政策打出组合拳，对国内钢市信心将起到明显的提振作用，也将在一定程度上带动期货市场的走强。但此次从历次降准降息对现货市场的影响来看，总体难以起到立竿见影的效果，在贷款利率已基本实现市场化，银行对钢铁行业普遍限贷的背景下，降准降息对钢材市场资金紧张的局面难以形成实质缓解，现货钢价回升仍有待于政策持续宽松的累积效应能带来国内钢市需求的真正好转。
最近连续三月矿钢走势表现迥异，钢价大幅下跌了16%，矿价却大幅上涨了27%，国内钢铁企业已出现全行业亏损，以最新原料成本计算部分钢企亏损幅度超过300元/吨，已跌至其边际成本以下。进入6月中下旬以来宣布减产检修的钢厂已越来越多，柳钢、马钢、包钢、天钢、安钢等大型钢厂高炉密集安排检修，河北、江苏等地钢厂的高炉开工率也逐步下降。7月份随着年中还贷压力的缓解，钢厂将会更多考虑亏损对企业经营的影响，预计钢厂减产范围将会明显扩大，市场供应压力也有望小幅减缓。
综合来看，近期财政政策和货币政策均加快宽松，政策效应将逐步显现，将有助于提升钢市需求将好转的预期以及稳定市场信心。但就短期来看，持续的高温多雨天气导致需求仍将持续低迷，而钢厂减产范围依然不及预期，市场供需改善仍需要等待政策累积效果的进一步显现。预计短期国内钢价弱势运行的局面依然难改。
