11月30日：供需双弱+库存低位 江西冷轧短期能否坚挺
概述：2022年全国各地疫情集中爆发，疫情封控阻碍物流运输，江西市场疫情处于严格管控的状况下，市场需求一定程度上受抑制，上半年市场供需整体维持低位，下半年市场需求处于不温不火状态，整体表现为震荡偏弱的态势。年底本地板材钢厂例行检修计划，产量有一定减少，市场库存一定程度下降，在多因素影响市场情绪低迷背景下，对于即将迎来的12月，江西 冷轧 板卷市场情况该如何演绎？为此，笔者就目前江西冷轧市场基本情况做简要分析：
一、冷轧价格持续走弱 现价格位于年内“洼地”
从2020-2022年江西冷轧价格走势来看，今年江西市场冷轧板卷价格呈“滑坡式”行情，整体表现为震荡偏弱的态势。分阶段看，上半年江西市场冷轧板卷价格窄幅偏强运行，目前全年最高价出现在4月6日的5830元/吨；进入下半年以来，市场并没有迎来“金九银十”传统钢市旺季，江西市场冷轧板卷价格大幅反弹后趋弱运行，合计跌幅逾1400元/吨。纵向对比来看，2020年年底受限产限电政策影响冷轧价格迎来全年高位，2021年年底冷轧板卷价格进入淡季，2022年年底受全国疫情散点式爆发，终端客户消费降级，冷轧板卷价格下降趋势不改。截止发稿， 南昌 市场冷轧板卷主流钢厂新钢1.0mm*1250mm价格4450元/吨，较去年同期5450元/吨低了1000元/吨。
二、冷热价差持续收窄
从冷热价差方面来看，全年江西市场冷热价差基本表现为先扩大后收窄最后趋于平稳运行，今年上半年江西市场冷热价差基本在430元/吨左右，下半年江西市场冷热价差在380元/吨上下波动，全年冷热价差均价低于合理价差500-550元/吨区间。 热轧 需求快速释放拉涨现货价格，在成本端支撑冷轧价格局面下，冷热价差逐步收窄，12月份不排除仍有收窄的可能。
三、全年库存创年内新低
从江西市场 冷轧 库存情况来看，当前冷轧板卷社会库存创年内新低水平，根据 最新调研样本数据，南昌冷轧库存为0.3万吨左右， 新余 冷轧库存为2.6万吨左右。纵向来看，江西冷轧库存低于去年同期水平且走势相反，较去年同期下滑42%，预计12月份江西冷轧社会库存有一定增库空间。横向对比来看，3月份全国多地疫情呈散点式爆发，运输物流受阻导致库存消化减缓；4月下旬开始连续10周持续累库，6月底冷轧库存达到年内高点；进入下半年，冷轧价格持续反弹，本地钢厂在产量上根据品种盈利情况作一定调整，冷轧产量有一定减少，贸易商多维持低位库存。
四、总结
从供给端来看，江西本地板材钢厂12月中旬例行检修计划，预计检修周期长达半个月，当前江西省内冷轧产量有所减少，外围市场在价差合理的情况下或有 冷轧 资源阶段性涌入。从流通端来看，目前江西冷轧库存相对处于较低水平，基本无库存压力，年底商户操作上多以去库回笼资金为主，目前对于今年冬储仍持观望态度。从需求端来看，年内最后一波旺季黯然落幕，12月下游用钢需求也将进入传统淡季，年底赶工期及下游冬储或将释放部分钢需。综合来看，当前江西市场库存逐渐消化至底位后，或是 钢价 回弹的转机，不过经济大环境疲软态势依旧，市场在供需双弱现状下，商家心态颇为谨慎，笔者预计12月份江西市场冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。
