【本周要点】
整体看来，近期期钢处于明显的盘整状态，前期的过高期现价差限制了期钢本轮备货行情的发动，现货价的强势主要受成本推动以及节前备货刺激，预计在短期内仍将是近强远弱的状况。笔者认为期钢近期不升反降是期钢价格结构的合理回归，螺纹1005合约期现价差从最高点的700元/吨降至目前350元/吨附近，对于多头投资者意味着投资机会已渐行渐近，而对于钢企而言前期高价差带来的卖出套保额外收益空间已慢慢缩小。中长期看，钢价还在上升轨道中；短期看，螺纹主力换月以来从未突破盘整区间，预计还会有小幅调整。但笔者建议投资者目前可关注螺纹期货做多行情，下方空间不大。持空头头寸投资者可继续轻仓持有，螺纹1005合约如站稳4250元/吨的前期低位以上，应出局观望；激进的多头投资者可尝试逆向逐级加仓，以4150元/吨为底线一次性止损。
【下周看法】
本周期钢仍以弱势调整为主，受央行提高存款准备金影响，周三大幅下跌2个百分点左右，全周螺纹1005合约跌94元/吨或2.11％，收于4368元/吨；线材主力合约跌89元/吨或2.09％，收于4172元/吨。
全国建筑钢材现货市场本周价格偏弱，周一沙钢1月中旬产品出台提价政策，螺纹上调80元/吨，Φ14-25mm三级螺纹出厂价为3980元/吨，市场因为前期已有较大涨幅，此次提价市场表现平稳。而12日央行上调存款保证金，以及周末市场预期宝钢2月份出厂价本将上调而结果以平盘落空，打击了市场看涨信心，造成现货价本周出现调整。本轮拉涨行情有所企稳，截止目前看，主流钢厂同期货交割品牌和级别的三级螺纹出厂价格都已与螺纹1001合约价格相近，如山东钢铁集团三级螺纹出厂价已达3970元/吨，沙钢三级螺纹出厂价为3980元/吨，莱钢三级螺纹出厂价为3890元/吨，福建三钢三级螺纹出厂价调为3940元/吨。目前看华东地区三级螺纹主流钢厂的市价约为3940-4000元/吨，华北地区偏低。整体看，市价与出厂价已基本相当。
宝钢本应提价的政策受到舆论压力而被迫平盘，从另一面看出宝钢对于后市仍是较为乐观，钢厂要在近期下调出厂价概率可能较小。现货价现在处调整中，但下跌幅度应不会太大。
成本推动预期近期已非常强烈，矿价方面本周平盘，15日巴西粗粉（湿基）稳定在1040元/吨；澳洲纽曼62％粉矿稳定在1000元/吨。本周海运费以上涨为主，14日巴西至青岛海运费自上周末的26.5美元/吨上涨至30.3美元/吨，澳洲至青岛海运费自上周末的11.2美元/吨上涨至12.6美元/吨。目前现货矿实际已高出去年日韩长协矿到岸价400元/吨，长协矿谈判似乎又处于僵持阶段，三大矿商也似乎已避开中国，直接和日韩开始谈判，如果按照往年经验长协矿价一般为上一年长协矿价和现货价的中值，则今年的长协矿价可能上涨幅度会超出前期市场预期，达到30％-35％，即粉矿可能会从去年的97美分每干吨度涨至126美分每干吨度附近。
本周国内焦炭市场延续上涨态势，市场整体气氛火热。目前山东地区二级冶金焦主流价格上行至2000-2100元/吨左右；山西地区价格继续上扬，二级冶金焦主流价已经上行至1750-1800元/吨左右，河北地区焦炭价格整体上扬态势明显，二级冶金焦报价上扬至1900-1950元/吨左右；河南地区价格继续上行，二级冶金焦现价格上行至1900-1950元/吨，出货气氛良好；东北地区价格明显上扬，二级冶金焦车板价格上调至1800-1850元/吨左右，出货稳定；西南地区二级冶金焦主流价格上行至1700-1800元/吨。国内大部分地区电煤告急，拉动焦煤价格上涨，同时进口焦煤价格也同步攀升，因而焦化厂成本价全面提升，推动焦炭价格上涨。预计这一趋势近期仍将持续。
整体看来，近期期钢处于明显的盘整状态，前期的过高期现价差限制了期钢本轮备货行情的发动，现货价的强势主要受成本推动以及节前备货刺激，预计在短期内仍将是近强远弱的状况。笔者认为期钢近期不升反降是期钢价格结构的合理回归，螺纹1005合约期现价差从最高点的700元/吨降至目前350元/吨附近，对于多头投资者意味着投资机会已渐行渐近，而对于钢企而言前期高价差带来的卖出套保额外收益空间已慢慢缩小。中长期看，钢价还在上升轨道中；短期看，螺纹主力换月以来从未突破盘整区间，预计还会有小幅调整。但笔者建议投资者目前可关注螺纹期货做多行情，下方空间不大。持空头头寸投资者可继续轻仓持有，螺纹1005合约如站稳4250元/吨的前期低位以上，应出局观望；激进的多头投资者可尝试逆向逐级加仓，以4150元/吨为底线一次性止损。
【消息解读】
1月15日晚间消息钢铁龙头企业宝钢股份今天公布业绩快报显示，2009年公司净利润57.53亿元同比下降10.93％。宝钢股份2009年营业总收入1485亿元，同比下滑25.97％，公司基本每股收益0.33元。分析师认为，宝钢股份去年业绩在市场大幅波动的情况下符合预期，而去年三季度钢材价格高位时宝钢体现了极强的盈利能力，全年收益也主要集中于三季度。宝钢股份三季度业绩大幅回升，收入环比增长23.78％，营业利润环比增长477.69％，净利润30.36亿元，环比增长423.34％，单季度每股收益达0.173元。公司一、二、四这三个季度的盈利总和尚不及三季度。
据海关统计，2009年我国对外贸易进出口总值为22072.7亿美元，比2008年（下同）下降13.9％，略高于2007年的贸易总值。其中出口12016.7亿美元，下降16％；进口10056亿美元，下降11.2％。全年贸易顺差1960.7亿美元，减少34.2％。
海关统计显示，2009年12月份，我国外贸进出口大幅增长，进出口总值2430.2亿美元，同比增长32.7％，环比增长16.7％；其中出口1307.3亿美元，为历史上月度出口值的第四高位，同比增长17.7％，环比增长15％；进口1122.9亿美元，创造了月度进口值的历史新高，同比增长55.9％，环比增长18.8％。
出乎市场预料，14日，央行在公开市场操作中发行的3月期央票利率持稳在上周的水平上，没有继续上行。分析人士指出，央行在连续出台紧缩性措施后，有意缓和市场对于货币政策或提前收紧的预期。
据粗略计算，本次上调存款准备金率将冻结资金2900亿元左右，而本周央行公开市场操作净回笼资金1020亿元，而第一季度到期央票和正回购将释放出的资金就超过了万亿元，再加上外汇占款的增长，此次上调存款准备金率对于资金面的影响并不大。
全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵昨日在央行征信中心举办的“融资租赁登记国际研讨会”上表示，调整存款准备金率，只不过是中央银行调整商业银行头寸的一种手段，其实没有发生货币政策根本转向。
宏观分析师李志平认为，央行是按照既有的路径在逐渐退出原来“极度宽松”的货币政策，目前的政策力度并不代表货币政策的转向，真正的转向可能要等到央行加息，时点可能要到三季度之后。
